海康威视Q3加速增长 大模型落地提速驱动估值重估

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CFi.CN讯：数据显示，海康威视前三季度营收740亿元( 13%)，扣非净利润127亿元( 42%)；单三季度营收272亿元( 14%)，扣非归母净利润近50亿元( 43%)，增速明显加快。毛利率持续站稳49%以上，费用率稳中有降，经营效率提升显著。

近期机构研报指出，公司产品涨价传导顺畅，7月起对硬盘等主力产品提价，叠加2-3月已实施两轮调价，反映龙头定价权增强。研报认为，大模型正从先锋用户迈向规模化商用，上千款AI产品覆盖汽车供应链、半导体检测、医疗影像等新场景，观澜编码、睿影AXI设备等技术突破强化了硬件 算法壁垒。

研报指出，视频安防新国标8月底发布，替代沿用20年的旧标准，将加速行业出清与AI升级需求释放；存储价格趋稳后，超龄设备换机潮有望启动。盈利预测同步上调，目标价48.24元，维持买入评级。